截至9月30日，2020年全国有超过374家房地产企业发布破产公告，破产原因多为无力清偿债务。另一方面，今年前8个月国内房地产市场调控次数达到368次，中小型房企面临更大的经营压力，行业洗牌在所难免。

超374家房企破产，

广东占比16%以上

据人民法院公告网公开信息显示，2020年1-9月全国有超过374家企业名称带“房地产”字眼的房地产企业发布破产公告，以中小型企业为主，其中广东破产房企超过60家，占比16%以上，是今年至今最多房企破产的省份。

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多份破产文书显示，融资困难是房企破产的主要原因。在破产房企中，不少企业的资产被拍卖，部分企业在法院的主持和利害关系人的参与下进行重组。也有企业资不抵债，无财产可供分配，如9月30日发布破产公告的河南龙呈房地产开发有限公司，最新一次失信记录显示应偿还的借款本金420万元及利息全部未履行。

除了欠款问题，收紧的房地产调控政策也对房企经营带来压力。据中原地产研究中心的统计数据显示，今年8月国内房地产调控累计次数达到32次，1-8月累计调控次数达到368次。进入9月，再有多个热门城市出台了新的房地产调控政策。有分析指，房地产调控最宽松的2020年上半年过去了，调控收紧已经难免，这将对各家房企的销售目标带来巨大压力，迫使房企变更运营及销售策略，规模较小的房企容易在这时候“掉队”甚至被市场淘汰。

上半年头部房企并不好过

今年受疫情影响，许多房地产企业没有达成上半年的销售目标，在中小型房企相继破产的同时，大型房企也不好过。

最著名的例子是福晟地产，该公司持有的福建福晟钱隆房地产开发有限公司1亿元股权此前被冻结，冻结日期自2020年9月14日至2023年9月13日，由上海市崇明区人民法院执行。今年3月，福晟集团的供应商们追讨欠款找不到董事长潘伟明，一纸诉状告到法院，目前潘伟明的趋向仍然成谜。

此外，今年9月网上传出恒大集团请求广东省政府支持其重大资产重组项目的“报告书”，当中指恒大集团有息负债达到8355亿元，虽然随后恒大集团发声明指相关文件及截图系捏造和诽谤，但大型房企的高额负债问题依然成为行业的关注焦点。

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事实上，恒大早于今年3月提出“高增长、控规模、降负债”发展战略，力争2020年到2022年的有息负债平均每年减少1500亿元。恒大首席财务官潘大荣8月底在中期业绩发布会中表示，恒大6月底有息负债较3月底减少约400亿元，有信心年底实现有息负债和净负债率大幅下降。

此外，多家头部房企近期业绩报告透露的经营性现金流净额减少问题，也反映这些房企的经营状况差于上年同期。例如：

保利地产1-6月经营性现金流净额大幅减少255.56%至负数，为-252.44亿元。

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碧桂园1-6月经营性现金流净额从上年同期的18.08亿元，大幅下滑至-160.72亿元，同样由正转负。

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绿地控股1-6月经营性现金流净额减少了49.26%至41.34亿元，仅为同期净利润约一半。

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当经营性现金流量净值长期明显低于净利润时，业内常常将其视作企业的预警信号。通常情况下，销售回款速度下降、企业存货增长等因素都会影响企业的经营性现金流，同时，企业扩产、购买商品、开发新产品等也会导致经营性现金流下降。如果企业的这个指标连续下降或长期为负数，就需要引起重视。

大宗业务比重增加，

家居企业谨防“踩雷”

近年，随着全装修、精装修成为房地产行业的标配，下游供应商更多地耗费精力在工程渠道上，部分企业大宗业务收入占总营收比重持续上升。以德尔地板（德尔未来）为例，即使受到疫情的影响，德尔地板上半年国内工程渠道地板工程签约量及战略客户量均同比去年同期增长30%，显露出良好的发展势头。

不少门窗企业也视工程渠道为拓展业务的重要渠道，但随着工程渠道营收占比持续增加，企业围绕产品交付、销售回款的问题也在增多。由于房地产行业进入和退出的企业一样多，一不小心就有可能“踩雷”，因房企资金链断裂导致下游企业收不回工程款项。房地产行业洗牌持续，今年前9个月破产房企超过374家，预计全年将超过400家，这也提醒门窗企业投标上游房企时应更加谨慎，对风控能力的提升工作也应提上日程。

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